短期投资者对国内政策的期望继续回落，对经济的悲观预期仍有所增强。近两个月一线城市社零的大幅下调受到广泛讨论，在经济偏弱、消费低迷的情况下暴露出各类问题是不难想象的，各个地区消费的下降并非同类问题导致，也就是并非纯周期性问题。今年以来政府也一直在强调内需不足，7月底的重要会议将提振消费放在了非常重要的位置，针对性的政策陆续推出；从经济全局看，地产依然是内需不足的根本，上周国务院新闻办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，住房城乡建设部副部长表示，住建部正积极推进收购已建成的存量商品房用作保障性住房工作，推动条件成熟的项目加快完成收购。尽管海外不乏地产政策的案例，但中国有其自身的特殊性，过去一年多来出台的地产政策带来的短期效果有限，但是对探索长期发展模式起到了重要作用。

　　由于分子端在可预期的时间内缺乏弹性，分母端成为影响A股市场的核心因素。美联储降息预期在上周继续回摆，降息周期作为一个中长期因素其预期在短期内反复摇摆，带来的结果就是短期市场对此反应愈加钝化，但从中期而言，美联储终将降息，这一潜在的利好并未在A股中得到反映。在上周五晚上的杰克逊霍尔年会上 ，鲍威尔称政策调整的时机已经到来，降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡。鲍威尔发言后，美元指数、美债利率快速下行，美股上涨、人民币汇率上升，短期而言，美联储降息预期的回摆预计告一段落，这无疑对全球股市形成支撑。

　　本周中报将披露完毕，预计剩余公司年报比较平淡，不过投资者对业绩预期也已经降低。中报披露完毕后，A股市场减少了一个压制因素，之后将有1个多月的业绩真空期，预计市场焦点转向国内的逆周期调节政策和海外的货币政策，市场反弹的概率也将提升。行业角度，我们看好一些受益于美联储降息的领域如创新药、黄金等，同时认为基本面稳定且有政策支持的方向如家电、公用事业等将保持较好的相对收益，中期则继续看好景气度改善的半导体、军工等。

责任编辑：王若云

小花也就是七彩噬天蟒则是跑到了狗爷的身边，盘着腿，坐在肥嘟嘟的狗爷身侧，眯着眼，享受似的嗅着鼻子。

吃饺子所需要的自然便是酱料，蘸着好吃的酱料，绝对会让饺子的美味，更上一层楼。

“你这丫头，快跟我走！”

“步老板直接登门厨斗，厨斗本来就可以互相面对面的进行……只是，老夫需要提醒步老板，别小看餮碑厨榜前十……真的是每一位都有着属于各自的拿手绝活。”

冥王的对手也是一位带着面具的男子，他很是规矩的按照菜谱中的描述烹饪，动作颇为娴熟，行云流水，看起来让人赏心悦目。摩根士丹利基金市场洞察：鲍威尔释放降息信号，或对全球股市形成支撑纷纷晃荡着白腻的小腿百无聊赖。