来源：经济参考报

　　记者：杨溢仁

　　受降准预期升温的带动，过去一周债市收益率呈现出了震荡下探的走势。不少业内人士认为，尽管基本面和资金面对“债牛”表现尚有支撑，但债市监管的常态化，以及后续经济数据表现的不确定性等因素，仍将对债市构成袭扰。由此，聚焦短期布局，还是建议保持审慎，强化组合流动性。

　　来自中央国债登记结算有限责任公司数据显示，截至此前9月5日收盘，银行间市场利率债收益率震荡回落。

　　近期，市场对于货币政策进一步宽松的预期有所升温，利好债市表现。另外，管理层上周关于“年初降准效果还在持续显现，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约在7%，还有一定空间”的表态，也在引发了业界关于降准的猜测。“站在债市投资的角度 考虑，降准会释放清晰的稳定长信号，在资金面大概率保持充裕的背景下，资本市场的向好表现值得期待。”一位机构交易员在接受记者采访时称，“不仅如此，国内经济基本面的结构性弱复苏，也将在一定程度上为债市上涨提供支撑

　　“年内可能还会看到利率再度下行，但需要等待国内货币政策宽松空间的进一步打开。”华福证券研究所固定收益首席分析师徐亮称，“与此同时，若后续消费等经济数据进一步明显增长，或者政府债发行冲击超预期，那么利率仍可能进一步上行。由此，聚焦投资组合，我们建议当前各机构的主要仓位可偏向配置持有，如‘1年至3年期信用债+5年至7年期利率债+部分流动性较好的现金’组合，根据组合久期来搭配占比，整体久期维持在中性或略高水平。另外，也可以视组合波段交易情况逢调整加仓少量长端利率债。至于以10年至30年期为代表的交易头寸，可在利率又临近前低时，考虑适度止盈。”

责任编辑：秦艺

只见，种植基地的大门被推开了。

传来的，是三个兵王的同时冷哼。

随后，俩人跟着徐鸿儒，一路走向老者所在的房间。

因为，常欣是他的战友！

第26关的守关者，动了。机构提示警惕“债牛”再次“刹车”木老浑身一震，面色大变。