出品:新浪财经上市公司研究院
作者:浪头饮食/ 郝显
今年以来,白酒行业景气度不断下行,尤其二季度以来,终端需求明显减弱。在这种情况下,渠道库存开始成为影响白酒企业的显性问题,越来越多上市白酒公司针对核心单品祭出 控货大招。
从整体来看,上半年上市白酒公司营收增速明显下滑,二季度在控货影响下,不少公司业绩低于预期。二级市场对食品饮料行业二季度的业绩下滑也变得分外敏感,伊利、山西汾酒等公司都因为二季度业绩不及预期遭遇股价大跌。
分价格带来看,上半年高端酒整体保持平稳增长,贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别实现了17.56%、11.3%、15.84%的营收增速。次高端进一步分化,酒鬼酒、舍得酒业掉队。区域龙头则表现出一定的韧性。
毛利率直接反映酒企的产品结构,上半年20家上市白酒公司毛利率中位数为73.46%,同比下滑了0.74个百分点。有11家公司毛利率在提升,9家公司毛利率在下滑。
毛利率下滑最严重的三家酒企为岩石股份、酒鬼酒、舍得酒业,其中酒鬼酒和舍得酒业某种程度上都在经历产品结构下降,次高端以上产品陷入调整,大众价格带产品则成为增长引擎。
值得一提的是五粮液毛利率为77.36%,与山西汾酒的76.69%仅差不到1个百分点。毛利率最低的三家酒企为顺鑫农业、金种子酒、伊力特,分别为36.26%、43.48%、50.52%。
净利率:泸州老窖、洋河股份净利率下滑 金种子酒和顺鑫农业净利率最低
上半年白酒公司净利率下滑严重,20家白酒公司净利率中位数为17.38%,同比下滑8.25个百分点。有9家白酒公司净利率同比出现下滑,其中岩石股份、酒鬼酒、皇台酒业净利率分别下滑44.97个百分点、15.2个百分点、10.5个百分点,排前三名。此外,泸州老窖、洋河股份、舍得酒业也在净利率下滑名单中,值得一提的是,贵州茅台净利率也下滑了0.96个百分点。
剔除亏损公司之后,净利率最低的是金种子酒和顺鑫农业,分别为1.79%及7.49%。
从现在到曾经。她又说起了以前,说那个老板留下钱给了她。她吃穿无忧,却一个人孤零零无依无靠,学会抽烟,酗酒,找人陪。她自言自语说完后,一阵沉默。我没有说话,又开了一瓶红酒,默默地为她填满,突然间,她抓住了我的手,握的很紧,迷离的眼神炽热,用近乎哀求的语气对我说:“真的不可能么?我一直都认为,我做错了事情,可你就不能原谅我么!?”
林夕的妈妈招待着我爸爸妈妈去坐下了,我走到林夕旁边问道:“为什么事先不通知,不跟我商量一声?”
我点点头说道:“谢谢。”
我点头说着:“是啊,我也很难过,她是那种一工作起来就什么都能忘记的人。”
李珂摸了一把,随即扯下了我的内裤。白酒半年报|近一半酒企净利率下滑 泸州老窖、洋河股份均未幸免客户在一边默默地听着,一言不发。那个主任却有些不高兴地说:“我觉得似乎你们永恩的高层决策有问题吧?做生意,只讲单赢是不行的吧。”
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