来源:国投安信期货
宏观层面,房地产仍是需求的主要拖累,近期新房成交同比降幅再次扩大,基本回到517新政前的水平,拿地、新开工依然低迷。目前政策基调以防风险为主,托而不举,而市场内生动能不足,筑底企稳尚需较长时间,后期关注降息、收储、核心城市放开限购等方面政策变化。随着专项债发行加快,基建到位资金边际上有所改善,不过土地财政低迷、地方政府债务负担较重、项目收益率不足等仍制约基建增速。受出口及补库等因素支撑,制造业表现相对较好,不过8月PMI进一步下滑至49.1,近几个月持续低位徘徊,汽车、家电等行业景气程度边际下降,复苏阻力依然较大。随着外需放缓、贸易摩擦加剧,7月钢材出口782.7万吨,连续两个月下滑,韧性也有待观察。
图1:基建、制造 业仍难以对冲地
图2:螺纹钢周度表观消费量(万吨)
图3:螺纹钢库销比(总库存/周表需)
总的来看,房地产尚未企稳,基建、制造业对冲力度下降,钢材内需依然疲弱,出口下滑激化供需矛盾,产业链形成负反馈格局。通过钢厂大幅减产,库存压力有所缓解,不过减产的产能并未退出市场,仍是后期潜在的压力。展望后市,大幅调整后钢价下行压力得到一定释放,随着需求迎来传统旺季,全年保5政策逐步发力,供需边际改善对价格形成支撑。但我们也看到,近年来市场对政策刺激逐渐脱敏,淡旺季特征也逐步淡化,价格反弹高度依然受限。后期重点关注旺季需求表现,如没有明显好转,钢价重回下行趋势的可能性依然较大。
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责任编辑:赵思远
宁政是不祥之人,仿佛被上天诅咒过一般。
“沈浪你的脑子是进水了吧。”
尽管处于昏迷之中。
沈浪刚刚走进去,两个小丫头立刻冲出来,抱住了沈浪的双腿。
开始传授内功修炼。【点石成金】钢材:乍暖还寒,关注旺季需求成色而宁政王子的血清就是淡黄色的。
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