出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/ 郝显

　　今年以来，白酒行业景气度不断下行，尤其二季度以来，终端需求明显减弱。在这种情况下，渠道库存开始成为影响白酒企业的显性问题，越来越多上市白酒公司针对核心单品祭出控货大招。

　　从整体来看，上半年上市白酒公司营收增速明显下滑，二季度在控货影响下，不少公司业绩低于预期。二级市场对食品饮料行业二季度的业绩下滑也变得分外敏感，伊利、山西汾酒等公司都因为二季度业绩不及预期遭遇股价大跌。

　　分价格带来看，上半年高端酒整体保持平稳增长，贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别实现了17.56%、11.3%、15.84%的营收增速。次高端进一步分化，酒鬼酒、舍得酒业掉队。区域龙头则表现出一定的韧性。

　　合同负债（预收账款）是反映上市白酒公司经营状况的重要指标。白酒企业普遍采用先款后货的经营方式，预收账款既是企业业绩“蓄水池”，也反映着下游的打款积极性。

　　2024年上半年，20家上市白酒公司总共实现385.52亿元的合同负债，同比增加23.47亿元。其中贵州茅台、五粮液两家公司合同负债金额最高，分别达到99.93亿元、81.58亿元，合计181.51亿元，占到合同负债总金额的47%。

　　收现比反映了企业主营业务收入背后的现金流量支持。白酒企业现金流量一般都比较好，不少公司收现比长期在100%以上，对下游拥有绝对的话语权。

　　不过最近两年，白酒公司收现在明显下降，不少公司降幅较大，这意味着下游渠道 的打款意愿或能力在降低。

这个001是谁？这个问题其实不难猜到答案。以金大珠的身份都不知道“超市清仓”计划的未解密的内容，她却知道。而且她还直接给金大珠下这样的命令，再加上一个“001”的代号，她不是遗明珠是谁？

夏雷倒不用弯腰，伸手揽住母玛的腰肢，然后将她往后一放，顺手搂住她的腿弯，一下子就将她抱了起来，继续向那座金字塔走去。

“你是我见到的最年轻的代表，真了不起。”卡西似乎是个自来熟，“你来自华国？”

“不！他虽然是一个孩子，可我还是要执行命令！”金大珠似乎说服了自己，她开门走了出去。

夏雷说道：“不用怀疑我的勇气，我是因为那个使命而生的人，我完成它的决心无比的坚决，我只是想弄明白一些事情而已。”说话的时候，他的大脑活跃了起来，一点奶原力从他的头顶弥漫了出来，但并没有扩散，而是包裹着他的头皮，就连头发的高度都没有超过。白酒半年报|洋河股份、顺鑫农业、古井贡酒预收款减少最多 金种子酒、水井坊、古井贡酒收现比大幅下滑安息女王以人类女子的形态现身，夏雷降落下来的时候便迎了上去，“我的朋友，你来了。我以为你会在更早的时间过来，没想到你直到现在才来。”