最近，医疗器械行业低落情绪蔓延。

　　在资本市场，医疗器械股集体走低，多只个股遭到重挫。面对这种情形，一些声音开始出现：医疗器械行业，是不是疲软了？

　　带着这个问题，我们仔细研究了行业数据以及政策动向，最后得出的结论是：

　　医疗器械行业依旧稳健，而且正在酝酿一场 大爆发。

　　01

　　耗材成为“新引擎”

　　先来了解下基本概念。

　　医疗器械包括设备和耗材，根据使用目的和产品性能，具体可分为医疗设备、高值耗材、低值耗材、体外诊断等大类。

　　医疗设备包括医学影像设备、治疗与生命支持设备、康复设备等诊疗或辅助诊疗类产品。耗材则是用于诊断、治疗、保健、康复等的消耗性器件材料。

　　先来看设备的市场表现。根据IQVIA的数据，其他医疗设备市场2024年Q1同比下降24%，其中影像类设备受到的影响最大，下降幅度达到27%。

　　一个背景是2023年的贴息贷款政策，使得医疗设备市场需求提前释放。但随着以旧换新政策的逐步落地，预计下半年将促进市场增长。

　　再看耗材，数据表现要好很多。例如血管介入器械市场，2024上半年同比上升超10%；还有外科领域市场，2024上半年同比增长4.6%，其中超声刀和缝线市场增长尤为迅速。

　　不难发现，在医疗器械行业已经出现这样一种趋势：耗材的增长比设备更加稳定、迅猛。

　　公开资料显示，惠泰医疗专注心血管赛道多年，在外资品牌垄断的国内心血管市场中，取得了心脏电生理、冠脉通路、外周血管介入等细分领域的稳固地位，掌握了从上游原材料到产品的全线研发生产能力，是国内心血管领域的细分龙头企业。

　　这背后，全球心血管领域市场规模已达560亿美元，换算成人民币约4000亿元。其在全球和国内医疗器械市场规模中均排名第二，仅次于体外诊断领域。

　　可以看到，耗材具有广阔的应用空间和成长空间，不少企业已经在悄悄发力。

　　02

　　“以旧换新”利好释放

　　医疗器械行业的另一个趋势，来自政策。

　　时间回到2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确提出：

　　到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。

　　根据2023年中国工业、农业等重点领域设备投资规模推算，本轮设备更新市场规模将超过6万亿元。而医疗正是《行动方案》设备更新重点聚焦的7大领域之一。

　　以旧换新政策属于公共事务范畴，主要的资金来源是中央以及地方的政府补贴。

　　中央层面，早在2022年9月，国务院就宣布将发放1.7万亿贴息贷款支持设备更新改造，同时央行宣布设立设备更新改造专项再贷款，额度为2000亿元以上。

　　再到今年4月份中国人民银行宣布，设立科技创新和技术改造再贷款，额度5000亿元，利率1.75%。

　　7月底，发改委等印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。这3000亿的分配，重点提到医疗领域。

　　地方层面，以贴息、统筹专项资金、引导金融机构加强支持为主。

　　此外，2024上半年，财政卫生健康支出10580亿元。2024年的财政卫生健康支出预算约为22836亿元，预计2024下半年财政卫生健康支出同比增速预计达18.34%。

　　03

　　“高质量发展”背后的蓝海

　　以旧换新背后，有一条鲜明的主线。

　　中央财经委员会第四次会议强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。

　　以旧换新，本质上是淘汰落后产能、推动产业结构升级、实现高质量发展，同时为企业开辟更多增量市场。

　　在医疗领域，这个需求尤为迫切。时至今日，中国人均ICU床位数是德国的1/5、ICU床位数占医院的比重是美国的1/9，人均医疗器械规模只有美国的1/7。

　　正是在这样的背景下，医疗新基建应运而生，以旧换新正是其中的一环。

　　医疗设备的平均报废年限通常在5至10年之间，其更新换代的周期则相对更短。在这其中，有两个关键增量：市场下沉和高端升级。

　　一方面，根据官方数据，全国基层医疗卫生机构（包括社区卫生服务中心、乡镇卫生院等）占比高达95%。庞大的县域、基层医疗机构群体的设备到了更新换代阶段。

　　另一方面，现代医疗设备更新换代很快，新产品和老产品之间的差异可能很大。

　　庞大的需求背后，是海量的市场空间。

　　以医用影像设备为例，2022年中国医用影像设备市场规模约为1200亿元人民币，预计在以旧换新政策推动下，市场规模将以每年10%以上的速度增长，到2027年有望突破2000亿元。

　　在这波浪潮中，受益最大的无疑是国内的行业龙头企业。按照机构测算，随着医疗新基建的落地，作为行业龙头的迈瑞医疗能在2025年前获得不少于270亿元的订单。

　　从更大的视野看，《财富》商业观察数据显示，全球医疗器械市场规模将以5.5%的年复合增长率增长，预计2025年超过5800亿美元，2029年增至7190亿美元左右。

　　目前，全球TOP1的医疗器械巨头年营收超过300亿美元，而中国的龙头迈瑞医疗年营收刚突破300亿元人民币，无论是业绩还是市值，增长空间都堪称巨大。

　　可以想象，一个真正的高质量发展时代，已经到来。

当然……这一切都跟步方没有丝毫的关系。

天穹之上，雷霆在轰鸣。

不过，经过楚长生仔细的思考之后，他想通了。

黑龙王趴在船板上，冥王尔哈疾驰而过的身形仿佛是一阵飓风，让他感到光头一阵发凉。

狗爷打了个饱嗝，脸上的神情皱了皱。医疗器械行业“熄火”？真相可能和大家想象的不一样“你不要说了……我知道你想说什么，但是我们黄金虾族守卫的本分就是阻拦一切要靠近黄金虾族的不明生灵，蟹三你这样做违背了守卫军的准则你知道么！你这样是要下油锅的你懂么？！”