来源：国投安信期货研究院

　　传统旺季需求有增加预期

　　印染纺织行业来看，随着“金九银十”纺织品服装需求旺季的逐步来临，内外贸秋冬季品牌服装及部分商超刚需 订单陆续开启询单及下单模式，市场略有升温。预计印染、纺织行业企业开工积极性提升，对液碱需求量增加。

　　综合以上各主要下游行业情况来看，9月液碱下游行业整体需求量会有所提升，但幅度比较有限。

　　库存低位压力不大

　　今年液碱装置开工率的高点在5月初，之后装置检修增多，开工率出现明显下滑，目前开工率在80%左右，较高位下跌了120个基点，国产供应量压力有效缓解。而需求端整体保持较为稳定的需求，且作为消费主力下游的氧化铝行业，保持高利润的情况开工积极性一直较高。而从出口端来看1-4月份我国烧碱出口由于海运费暴涨，欧洲需求恢复常态和内外价差倒挂的情况下，烧碱出口量同比明显下滑，但从5月份之后出口有所放量。综合以上原因，导致5月份以来烧碱厂内库存持续下滑。目前液碱库存压力不大，对于价格形成较强支撑。

　　华北盐田遭暴雨天气影响产量受损

　　8月26日晚至27日晨，山东潍坊、东营、滨州三个主要海盐产区遭遇暴雨和大风袭击，平均降水量均超过220mm，最大降水量高达320mm。此次降雨时间短，降雨量大，还伴随着9级以上大风，部分企业出现了大面积雨水倒灌、水漫坨台、溶化盐坨等现象，坨存原盐、池内存盐、滩存卤水损失巨大，房屋、池堰、盐膜、坨布、高低压线路和线杆受损严重。据了解，山东潍坊、东营、滨州三地海盐产能1304万吨/年，上述三地海盐产能约占山东原盐产能的54.24%。据山东盐业协会对受灾情况的初步调度，预计全省受灾盐企结晶池内和坨台化盐近100万吨，损坏塑苫池盐膜4万公亩以上，大量中高级卤水被冲淡，对原盐秋产影响巨大。由于卤水基础破坏严重，对明年春产也将造成一定影响。降雨天气或将造成秋扒时间延后，秋盐产出质量增加不确定性。另外，华北区域海盐盐田受损，四季度海盐供应或将减少，下游企业增加对进口盐采购数量。不过虽然盐田受灾，但根据各氯碱企业及盐场反馈，后市原盐仍相对充裕，对氯碱装置生产影响不大，但原盐价格存上涨预期，氯碱装置ECU成本增加，对液碱价格有一定支撑。

　　整体来看，9月份为传统的需求旺季，且目前近期库存下降较快，库存处于相对低位，对于价格形成较强支撑。另外华北盐田遭灾，原盐价格有所上调从成本端形成一定提振。不过，供应端来看，9月检修企业或较少，加之前期降负荷的氯碱企业预计多恢复正常开工，多数地区供应或仍较充足。从碱氯平衡方面来看，9月液氯价格预计上涨，氯碱企业盈利情况改善，对液碱挺价心态或偏弱。因此，液碱价格有支撑的情况下，也面临一定压力，整体价格重心上移空间较为有限。

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　　高级分析师  牛卉  期货投资咨询证号：Z0011425

责任编辑：赵思远

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杜仲冷哼一声，脚步一转，就错开保镖，继续走去。

上次杜仲和狗熊的师兄一战给了他们极大的震撼，后来又听说是杜仲只身一人解决了劫持人质的歹徒，对杜仲更加好奇。

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