来源:固收彬法
【天风研究·固收】 孙彬彬/孟万林
摘要
信用债收益率多数下行。除长久期AA-城投债和AA-银行永续债之外,其余各等级各期限信用债收益率较上周整体下行;信用利差涨跌互现,其中银行二永债上行为主。期限利差涨跌互现,其中5Y-3Y城投债利差上行较多;等级利差方面,企业债和中短期票据 AA-/AAA等级利差上行幅度较大,其他品种多小幅下降。从历史分位数来看,目前低等级长久期信用类资产收益率、信用利差分位数处于低位。
城投债:多数省份利差小幅上行。分省来看,较上周,青海上行5.1bp,天津上行3.0bp,另有西藏、海南、辽宁、新疆、河北、贵州上行在1bp以上。截至9月6日,3%估值以上城投债规模仅5,571 亿元,占比3.6%。
产业债:利差普遍上行。分行业来看,较上周,房地产利差上 行3.7bp,社会服务上行3.7bp,另有轻工制造、电力设备、医药生物行业利差上行超过2bp,家用电器小幅下行0.1bp。
主要发行人利差普遍上行。多数城投发行人(存续债券规模300亿以上)利差小幅上行,浙江交投信用利差上行2.6bp,津滨海上行1.9bp,河北交投下行2.3bp;银行二永债发行人中,温州银行信用利差上行5.1bp,桂林银行上行5.5bp,哈尔滨银行下行4.3bp;地产主体中,碧桂园、旭辉集团信用利差大幅上行,分别上行3164.9bp和1310.3bp,另有融侨集团、奥园集团、时代控股上行超过100bp。
1.信用债收益率多数下行
2.超长债:本周超长债收益率多数下行
3.城投债:多数省份利差小幅上行
4.产业债:利差普遍上行
5.重要主体收益率情况展示
风险提示
中债估值与市场表现存在偏差,本报告为市场情况监控,不构成投资建议。
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证券研究报告:《 收益率下行,利差震荡(2024-09-08)》
对外发布时间:2024年9月8日
本报告分析师:
孙彬彬 SAC 执业证书编号:S1110516090003
孟万林 SAC 执业证书编号:S1110521060003
责任编辑:赵思远
冥王尔哈本来也想跟上去,不过,刚刚爬起来,就被狗爷扬起的一爪,给吓的重新坐了回去。
冥王尔哈咆哮。
女人叹了一口气,淡淡的说道,语气中很平静。
刚才他的精神力释放开来,可以感应到那虚无之城的四面八方,都是有密密麻麻的星空古船。
负着手,步方望着那两个抉择。利差周度:收益率下行,利差震荡至少,单单是时间的收集,就花费了步方不少的时间。
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