多亏了央行“帮忙”,美国和其他发达国家的政府可能错误地估计了在不大幅 提高举债成本的前提下能够累积多少债务。
根据周五杰克逊霍尔美联储年会上的一份报告,经济学家认为近年来在政府实施刺激措施的同时,央行为解决市场功能失调、刺激经济增长而进行的资产购买削弱了赤字支出对债券价格的影响。
报告作者Roberto Gomez Cram、Howard Kung和Hanno Lustig写道,“不难想象,由于这些大规模的资产购买,一些成熟经济体的政府高估了其真实的财政能力。”
三位作者描述了一种被称为风险债务或财政主导体制的环境。在这种情境下,政府试图令纳税人免受支出冲击而发行了大量债券,却没有税收来提供资金。
作者表示,这最终会迫使债券持有人给债券成本重新定价,从而可能导致市场收益率出现大幅波动。相比之下,货币主导或安全债务体制为债券持有人提供了保障,因为政府致力于用未来的税收来支付意外开支。
“中央银行为应对政府支出大幅增加而进行的大规模资产购买会对公共财政产生不良影响,”经济学家表示,并指出该项目牺牲纳税人的利益来补贴债券持有人,“这些购买行为还可能扭曲政府的激励措施,并损害政府债券市场的价格发现功能。”
新冠疫情爆发后政府举债飙升,对美国财政主导的担忧加剧。在此期间,美联储的资产负债表扩大逾一倍至近9万亿美元,原因是美联储买入美国国债和抵押贷款支持证券——起初是为了支持市场运作,而后是为了刺激经济。
然而如今,未偿债务总额约为35万亿美元,国会预算办公室估计下一个十年将额外借入20万亿美元。一些经济学家担心债务的不断增加将阻碍央行压低通胀。
责任编辑:李桐
能量震动,推开门进入的一刹那,永恒之日的阳光、灼热的气浪顷刻间都消失了,取而代之的是一片灰蒙蒙的天空,还有鹅毛般往下飘落的雪花。白色的房子、厚厚的积雪,还有站在积雪中等待他的白幽灵们。白色的头发,白色的皮肤,白色的长袍,所有的一切都是白色的,他们其实才是这个空间的最瘆人的存在。
“真的吗?那待会儿媒婆来的时候我一口回绝,断了他的念头。”大乔说。
小乔的耳根也红了,“你真不知羞,说些不正经的话,你再这样我就进屋去了,不理你了。”
“我。”夏雷说,他突然加速,转眼就飞过了第一个旋转结构。他低头看了一眼,他已经无法看见下面的两个妻子还有幽雪了,她们三个也看不见他了。
“对了,死亡世界不断地吞噬一个个星球,所以死亡世界的泥土里会蕴藏着不同的稀有金属,珍贵材料,难保它没有吞噬掉一个像地球那样的星球,所以有正常的土壤也是很正常的事情!”夏雷的心里激动地道:“这些正常的泥土对我来说比养尸土更有价值!”杰克逊霍尔年会上经济学家发出警告 各国政府可能高估了举债能力“来自长沙国的过去之人的百日之期很快就要到了,而让他们释然死去的话,狄法西斯什么都得不到,这也就意味着它会在这段时间里进攻中土,彻底收割这里的食物,我与它的一战也快到了。”夏雷的心里想着。
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