来源：读数一帜

　　A股市场当前下跌的原因主要来自两方面，一是投资者对增量资金预期悲观，二是对未来经济不确定性仍存担忧

　　9月18日，A股一度失守2700点。但随后，在房地产、汽车、银行与非银金融板块的急速拉升下，上证指数最终守住2700点重要关口。

　　此前两天港股市场的表现，曾一度提高了投资者对中秋节后A股市场的期待。A股休市的中秋假期期间，港股并未休市。港股在A股休市时的表现，往往被市场赋予“风向标”意义，成为投资者提前洞悉投资情绪的窗口。9月16日与17日，港股三大指数连续两天上涨，尤其是恒生国企指数两个交易日上涨近2%，从港股中秋节的上涨，可见外部环境对A股影响偏积极。但9月18日A股的表现却令市场有些意外。

　　A股下跌有着多方面的因素，多位机构人士认为，市场对增量资金预期悲观，这种信心不足是导致近期A股持续下跌的重要原因。

　　“此时从基本面很难找到合理的解释。市场已经陷入了负反馈的下跌螺旋中。在没有彻底出清前，对于重现下跌末端暴跌走势的担忧占据主流，也是压制市场信心的核心原因。在这一情绪的驱动下，所有看空的理由都被成倍放大。” 融智投资基金经理夏风光表示。

　　值得注意的是，北京时间9月19日凌晨，美联储将公布最新议息决议，市场预期美联储将在此次会议上宣布降息。

　　2700点失而复得

　　9月18日，上证50直线跳水翻绿，早盘一度涨近0.7%。A股重要指数在开盘后也一路单边向下。午后上证指数跌破2700点重要关口，近4600只个股出现下跌，市场情绪十分低迷。

　　不过，在跌穿2700点后A股开始反弹。在房地产、汽车、银行、非银金融等重要板块的强势带动下，上证指数短时间内出现较大涨幅。随后，上证指数、深证成指、沪深300重要指数均飘红。

　　截至收盘，上证指数守住2700点，报收2717.28点，上涨0.49%；深证成指报收7992.25点，上涨0.11%；沪深300上涨0.37%，万得全A上涨0.06%。

　　科创50与创业板指尽管也有所反弹，但力度不大。最终科创50报收647.41点，下跌1.17%；创业板指报收1533.47点，下跌0.11%。

　　板块方面，在31个申万一级行业中14个板块出现上涨，煤炭以2.42%的幅度领涨， 家用电器、房地产紧随其后，分别上涨2.37%与2.36%，汽车板块上涨1.22%，银行与非银金融分别上涨1%与0.81%。

　　值得注意的是，这些板块均是在午后开盘不久后被急速拉升，在这些板块的带动下，A股也迅速翻红。

　　下跌板块方面，农林牧渔跌幅最大，下跌2.33%。其次是食品饮料，下跌1.49%。环保与电子的跌幅也均超过1%。

　　A股为何持续下跌？

　　对于当前A股的下跌，三十三度资本基金经理程靓认为，市场当前下跌是空头力量占优以及对未来经济不确定性的担忧导致的，整体表现为信心不足以及成交量萎缩。

　　“临近收盘时，上证指数能够飘红，上涨的动力可能来自市场对近期经济会议的积极预期，以及对金融和地产行业的政策支持。特别是降存量按揭利息的预期，可能会对消费市场复苏产生积极影响。” 黑崎资本首席战略官陈兴文表示。

　　近期，全球资本市场聚焦美联储利率决议和经济预期摘要。北京时间9月19日凌晨，美联储将公布最新议息决议，市场预期美联储将在此次会议上宣布降息。

　　目前市场普遍预测美联储将在此次会议上做出降息决定，关键的问题是会降25个基点还是50个基点。考虑到美国经济基本面因素，业内人士认为，美联储以25个基点的步伐开启此轮降息周期的可能性依然较高。

　　“短期不排除市场会去博弈国内降息。但是需要去衡量政策不及预期所带来的反噬。”黄岑栋表示。

　　实际上，上证指数在今年5月20日达到3174.27高点后，一路向下。陈兴文认为，深层次的原因在于市场对于股市增量空间的质疑，与长期战略定力的怀疑，根本上来说是市场信心不足。

　　欧美央行相继步入降息周期后，全球市场风险偏好提升，但是A股却持续向下。

　　夏风光表示，此时从基本面很难找到合理的解释。从某种程度上说，当前市场已经陷入了负反馈的下跌螺旋中。在没有彻底出清前，对于重现下跌末端暴跌走势的担忧占据主流，也是压制市场信心的核心原因。

　　“市场信心不足是导致A股持续下跌的重要原因。”陈兴文表示。

　　“在这一情绪的驱动下，所有看空的理由都被成倍放大，而利好因素则被当成逢反弹就出局的信号。情绪面的紧绷，往往意味着底部的临近，这种下跌的螺旋如同一个弹簧不断反复地被压制，当压制到极致之后，修正随时就有可能爆发。”夏风光表示。

　　陈兴文认为，情绪的低迷可能源于多方面因素。首先，缺乏能够显著提升投资者信心的政策激励与实实在在强力的市场增量；其次，国际政治局势的不稳定性增加了市场的不确定性。这些因素共同作用，可能导致了股市的持续下跌，即使在一些股票展现出投资价值的情况下。

　　“磨底”到何时？

　　对于A股接下来的表现，陈兴文认为，目前市场可能处于一个相对底部的区域，投资者可以耐心等待市场情绪的改善和政策的明朗化。

　　在他看来，在多重利好政策出台后，市场会迎来比较确定反弹的机会，毕竟现在处于历史低位，投资者可以采用“多看少动、以静待动”的“吃鱼中段”策略，任何大仓位的抄底很可能在这时候都有可能抄到“半山腰”上，可以循序渐进地加仓。现在处于信心修复期，中途肯定有起起落落，不如花点时间耐心等等。

　　值得注意的是，无论持何种观点，在股市情绪低迷的情况下，能否适度引导预期、提振信心成为“磨底”期间的关键所在。

　　“站在当前时点，虽然市场震荡偏弱，尚未看到明确的主线行情，但从相对偏长的时间维度，无需过于悲观。首先，美联储9月的大概率降息预期有望打开人民币汇率和国内利率政策的弹性空间；其次，以房地产政策为代表的刺激内需力度有望不断加码；最后，以人工智能和低空经济为代表的新质生产力方兴未艾。”西部利得基金经理吴海健认为。

　　A股历史上几次走出底部有以下规律，华泰证券研报总结道：一是高层“对症下药”是政策前提，走出底部的时间取决于股市本身吸引力与政策力度的对比；二是大多数情况下，走出底部的最直接原因还是供求关系的改善；三是政策底与市场底并不是最关键信息，磨底期也受时代背景等影响难以预测。

　　借鉴历史，华泰证券认为，本轮A股走出底部，仍需等待美联储降息、盈利回升及增量资金等核心变化。

　　美联储大概率将于9月开启降息周期这一判断，获得了大多数机构的认同。那么，降息曾对中国市场产生过何种影响？中信证券宏观与政策首席分析师杨帆表示，过去美国有两轮降息周期：2007年至2008年，美联储实施的是衰退式降息，金融危机爆发导致中国经济骤冷，随后中国启动“四万亿”计划成功提振经济，但出口改善需要等到降息支撑美国经济转暖才出现。2019年，美联储启动预防式降息，中国外需下滑幅度总体可控，在国内稳增长政策加码以及四季度美国经济向好提振中国出口后，中国经济在年底时出现企稳迹象。

　　聚焦当下，杨帆认为，本轮美国降息周期偏向于预防式降息，预计四季度中国出口增速温和回落。不过本轮降息周期不同之处在于，中国内需不足问题更加突出，因此稳增长政策加码的必要性更高，年内货币和财政政策均有发力的可能。

责任编辑：杨红卜

王淑惠（记者 路宛贤）09月18日,三星电子印度南部金奈工厂工人的罢工已持续一周，据路透社和印媒9月16日报道，印度警方当天以抗议游行“未获批准”为由，“预防性拘留”了包括工会领袖在内的上百名工人。路透社说，共有104人被捕，印度“商业在线”网站则称，被捕者有近150人。牵头本次罢工的劳工组织印度工会中心（CITU）方面称，工人和工会领导人原本计划16日上午10点前，游行前往距离金奈约70公里的甘吉布勒姆市政府办公楼。但警方挫败了他们的计划，对几名工会成员进行了预防性拘留，并抓走了到达预先指定抗议地点的其他人，“和平罢工的工人在抗议地点受到警方的威胁和殴打”。金奈（也译作钦奈），位于印度东南沿海，系孟加拉湾沿岸最大城市一名CITU负责人称，CITU地区主席穆图库马尔（E. Muthukumar）和其他一些人从CITU办公室被带走。该负责人指控警方“非法拘禁”工会人士，“我们不知道他们的下落，警察还没收了穆图库马尔的手机，我正在前往抗议地点评估事态发展的途中”。据印度“商业在线”网站，共有400多名工人参与了此次抗议活动。按照其中一名工人的说法，抗议工人当时正打算前往甘吉布勒姆递交有关正在进行的罢工的备忘录，但这份15日晚上原本获得通过的抗议许可在最后一刻被撤销。甘吉布勒姆市高级警官尚穆加姆（K. Shanmugam）则告诉路透社，由于工人举行抗议的地区有学校和医院，抗议许可未获批准，“那里的主要地区有可能陷入完全瘫痪，（抗议活动会）扰乱公共秩序”。他补充，警方已将抗议工人转移至其他场所拘留，“因为他们不能都留在警察站”。印度亚洲国际新闻社（ANI）提供的视频画面显示，数十名身着蓝色工服的三星印度工厂工人被一辆巴士送走。CITU在一份声明中称，共计104名工人和多名工会领袖被捕。前述工人则告诉印媒，有近150人被捕并被安置在附近一个印度教寺庙，但穆图库马尔“下落不明”。三星电子金奈工厂工人自9日起罢工 印媒此前报道截图甘吉布勒姆警方表示，目前尚不确定被捕工人会被扣留多久。三星16日没有回应置评请求，但13日曾表示，已经开始与金奈工厂的工人进行讨论，“以尽早解决所有问题”。路透社评价，这次拘留标志着此次三星印度工人罢工抗议的“事态升级”，此次抗议也给印度总理莫迪的“印度制造”（Make in India）计划蒙上了一层阴影。因不满低薪，三星印度工厂工人自上周一（9日）起在工厂附近的临时帐篷里进行“无限期罢工”，要求三星承认由CITU支持的工会，并这一框架内协商薪资水平、改善工作时间。工人们要求在未来三年内将工资从平均每月2.5万卢比（约合人民币2114元）提高到3.6万卢比（约合人民币3045元）。三星在印度共设有两家工厂，此次因罢工受到影响的是其中规模较小的位于金奈西部一个小镇的工厂，主要生产冰箱、电视机和洗衣机等，占三星在印度120亿美元年收入的20%-30%。该厂雇员约1800人，其中1000多人已经罢工。另一家位于北方邦的生产智能手机的工厂没有发生抗议。印度金奈三星工厂 印度报业托拉斯（PTI）三星并不希望承认任何由CITU等全国性劳工组织支持的工会。公开资料显示，CITU成立于1970年，是一个拥有660万名成员的社会主义劳工组织，传统上专注于印度的汽车行业，但现在正进一步将影响力拓展至快速发展的电子行业。16日被捕的穆图库马尔不是三星工厂员工，但是代表工人进行抗议的劳工组织领袖。CITU名誉主席桑达拉拉詹（A. Soundararajan）说，在工人进行了长达一周的抗议活动后，三星管理层表示他们只会与受雇于三星印度公司的工会代表交谈，并自己成立了另一个劳工委员会，敦促工人加入。印度WION电视台网站16日说，三星印度工厂数百名工人的罢工正值市场的关键时刻。三星印度子公司是印度最大的消费电子产品企业，而本年度的最后四个月对印度的消费电器业务至关重要，因为节日期间消费电子产品和其他商品的销售会急剧上升。此次罢工也使三星在印度这一重要增长市场面临更多挑战。这家韩国集团正计划裁减一些部门的包括印度市场在内的海外员工，比例高达30%。另据路透社16日报道称，印度反垄断机构指控三星等智能手机公司与电子商务巨头“串通”，在允许亚马逊和沃尔玛旗下Flipkart的个别渠道发布“独家产品”，给予后者大幅折扣，损害印度普通卖家的利益，违反了反垄断法。来源|观察者网

王淑惠（记者 林启名）09月18日,�

随着俄罗斯库尔斯克地区一步步被收复，当地居民终于找到机会控诉乌军在此犯下的暴行，称其使用了可怕的武器，大量动物莫名其妙的死亡。库尔斯克州的战局发生了逆转，俄军逐步取得了优势，将乌军一步步逼退，夺回了10个定居点。尽管乌总统泽连斯基表示“一切都在按照乌克兰的计划进行”，但谁也能看出乌军的此次行动或许难逃失败的结局。乌军疑似使用危险武器在这些被俄军夺回的据点中，有村民接受了采访，表示乌军在针对这里的大规模袭击中使用了带有不明气体的炮弹，牲畜和其他动物莫名死亡，当地的平民也出现了生病的迹象。还有村民表示，炮弹爆炸后有奇怪的烟雾和气味，这一特征非常符合一些生化武器的特征。比如沙林、维埃克斯和塔崩这类化学战剂可迅速抑制神经系统功能，影响呼吸系统，导致中毒症状，它们通常以气体、液体或蒸气形式存在，对人畜均有极强毒性。再比如氯气、光气等危险气体，可导致肺水肿和呼吸衰竭，影响氧气在血液中的运输，从而造成广泛的呼吸系统损伤。以及如芥子气一类的糜烂性毒剂，虽然主要作用于皮肤，但吸入其气体会严重伤害呼吸道，长期暴露可能导致肺部损伤。按理来说，乌克兰作为《化学武器公约》和《生物武器公约》两大国际公约的签订国，不应该在战争中突破下限，使用这种惨无人道的武器。国际社会谴责使用生化武器但此前俄方就有消息称，大量用于制备芥子毒气的化学原料被运往了乌克兰，再结合库尔斯克地区平民的亲口讲述，让人不得不怀疑乌军使用了生化武器。生化武器之所以人人喊打，是因为其威力巨大且持续时间极长，不仅会直接造成大量平民、牲畜和野生动物的急性中毒、长期健康损害乃至死亡，还很难在短时间内自然降解，会严重污染空气、水源、土壤，破坏生态系统平衡，让大片的土地成为“绝地”。因此国际社会认定使用此类武器违反国际法，会对违法的国家进行谴责和制裁，还会加剧国家间的紧张局势，甚至触发更广泛的冲突和战争。除了疑似使用危险武器外，俄军发现乌军在库尔斯克占领区建立了类似“集中营”的东西，一些不愿意或没机会撤离的平民被强行驱赶到那里。俄军正一步步反攻根据俄方发布的报告显示，70到100名平民被强行集中到一所学校的地下室内，遭到了精神上的折磨，并被迫和乌军以及一些外国记者拍摄宣传视频。文件里强调称，这些记者随着乌军一同进入俄罗斯，目的是故意扭曲事实真相，掩盖乌军犯下的罪行。随着俄军一步步收复失地，相信还会有更多的乌军暴行被曝光，希望战争能早日停止，不要再制造更多的惨剧。