DAU和MAU分别为1.02亿人/3.36亿人，DAU占MAU之比达30.4%，同/环比增长0.6/0.4ppt；2Q24用户日均使用时长99分钟，同比增长5.3%。该行认为，公司以独特的内容社区较好维持了用户粘性，用户商业价值有望持续释放。

　　报告中称，哔哩哔哩广告延续亮眼表现，游戏业务重拾增长。广告：2Q24收入同增30%至20.37亿元，公司表示二季度进一步完善广告产品和基础设施，增强商业化效率；同时二季度“618”营销节点 中，电商客户在B站的广告投放同增300%。该行认为公司商业化基建的效能逐步释放，或驱动2H24广告业务延续亮眼增长。游戏：2Q24收入同增13%至10.07亿元，该行判断《三国：谋定天下》季度内确认部分收入产生增量贡献。公司表示《三谋》将定位在长线运营，8月初游戏开启S2赛季，于iOS游戏畅销榜的排名最高回升至第3，该行建议关注后续流水表现的持续性。增值服务：2Q24收入同增11.5

　　中金表示，哔哩哔哩运营效率继续增强，现金流改善明显，关注3Q24利润端表现。2Q24毛利率同增6.8ppt至29.9%，该行判断主要为游戏、广告的高毛利业务持驱动，该行认为毛利率后续仍有增长空间。费用控制有效，2Q24销售/管理/研发费用率同降0.4/2.2/5.1ppt至16.9%/8.0%/14.6%，其中销售费用中部分为《三谋》的营销投入。现金流改善明显，公司2Q24实现正向经营现金流为17.5亿元（1Q24：6.4亿元）。业绩会上，公司表示维持Non-GAAP营业利润或于3Q24转正目标，并展望未来于净利润层面的利润释放。

责任编辑：史丽君

“你这样做……会遭受到女王的惩罚的！”

外面，黑龙散去。

原本那萦绕在天怜公爵身躯周围的花瓣，陡然变得锋锐。

黑袍人也是魂魔，死神辣条必定也是有用的。

纷纷吸气。中金：维持哔哩哔哩-W“跑赢行业”评级 目标价151港元他托着时空沙漏，一步踏出。