来源：经济日报

　　今年以来，国际金价屡创新高。截至当地时间8月27日收盘，伦敦现货黄金报2524.36美元/盎司，再次达到历史高点，年内涨幅已超22%。黄金价格大幅上涨的原因，宜从短期、中期、长期三条脉络来具体分析。

　　从短期看，避险情绪支撑金价较快上涨。近几年地缘冲突不断升级，特别是今年俄乌冲突、巴以冲突屡次出现升级迹象，加之美国大选的不确定性，加剧了市场对于未来全球经济增长的担忧，推动更多资金流向避险资产黄金。同时，由于金价上涨在金融市场产生的赚钱效应，热钱的投机炒作又进一步放大了黄金价格的涨幅。

　　从中期看，美联储降息预期升温。国际金价以美元计价，美联储货币政策走向一直是影响黄金价格的关键因素。随着美国经济下行压力增大，通胀上行动能减弱，市场普遍预期今年美联储货币政策将转向宽松周期。近日，美联储主席鲍威尔表示调整货币政策的时机已到，市场对于9月份美联储降息预期更为强烈。从历史经验看，降息后金价多呈现震荡上涨，使得投资者对于“降息—美债利率走弱—推高黄金价格”传导关系较为认同，货币政策的转向预期成为黄金上涨重要推手。

　　从长期看，供需关系的变化推高了金价中枢。出于寻求金融安全、去美元化等因素的考虑，近两年全球央行开始大量购金。2022年、2023年全球央行及主权机构增持黄金量均超1000吨，约占当年全球黄金产量的三分之一。央行购入的黄金作为官方储备资产，不在市场上流通，加之中国、印度等国居民在消费端的强劲需求，一定程度上打破了过去市场的供需关系，为金价提供了长期上行驱动力。

　　影响金价的因素包括地缘政治局势、美联储政策走向、市场风险与不确定水平和长期供需关系变化等。由于这些变量对黄金价格的影响机制各不相同，要看清金价上涨逻辑并对未来走势形成理性判断，投资者就需对这些变量进行密切关注和深入了解。

　　尽管在9月份美联储强降息预期下，有市场人士认为金价仍然有冲高的可能。但要看到，黄金价格通常有先于美联储降息周期启动的惯例，市场提前进行预期交易的特征较为鲜明，现阶段的金价已经包含了部分对 于降息效果的“反馈”。这意味着未来一段时间内，黄金价格的波动性或将增大，投资者入场仍需保持谨慎。

责任编辑：李桐

这样做也有一个好处，那就是如果有人看好他，看好雷马军工厂，没准就会摇摆不定，甚至转移到他这边来，成为与雷马军工厂的利益相关的人。

视线扫过一具具尸体，夏雷的心里暗暗地道：“我要不要将这件事报告给101局呢？报告给101局，一调查，有可能会引出天音和古可文合作收购国有资产的事情。还是算了吧，我将尸体清理一下，然后说服如意，让她保密，这件事有可能被隐瞒下来。”

“不用。”夏雷很果断地回绝了女职员的建议。

玩具呜呜地响了起来，夏雷坐在床边，一脸愁容地看着扭来扭去的叶小齐，还有那只玩具。玩具松了，他又才伸手稳定一下，然后继续保持正襟危坐的姿态，监督着玩具的正常运行。

申屠仁正在客厅里看电视，不等夏雷给他打招呼，他便开口说道：“雷子回来了，开饭吧，今晚我们爷俩好好喝两杯。”看清国际金价上涨逻辑叶坤说道：“没有，不过还没到交货的时间。我们商定的第一次缴获的时间是在展会结束的那一天，我一点都不急。”