债券投资成农商行盈利引擎

　　业内提醒利 率风险管理

　　◎记者 张欣然

　　上半年，多家农商行的投资收益成为市场亮点。在传统存贷款业务利润空间被压缩的情况下，投资收益的大增推动了这些机构的业绩增长。

　　市场人士建议，银行应加强风险管理，合理控制杠杆水平，确保金融市场的稳定。银行自身也需要优化资产配置，提高资金使用效率，确保金融服务实体经济的能力。

　　债券投资收益驱动业绩增长

　　今年上半年，在投资收益的带动下，农商行的业绩多数保持正增长。值得注意的是，农商行来自买债的投资收益显著拔高，营收占比也同步提升。

　　苏农银行2024年的半年报也显示，其投资收益中，处置交易性金融资产取得的投资收益、处置其他债权投资取得的投资收益、交易性金融资产持有期间的投资收益分别为1.76亿元、2.54亿元和2.04亿元，同比分别增长421.62%、383.28%和181.98%。在金融投资中，苏农银行金融债券投资占比13.95%，增幅居各项投资占比的首位。

　　张家港行也在2024年半年报中解释，投资收益较去年同期增加的原因，主要是处置交易性金融资产及债权投资取得的收益增加。

　　一位资深市场人士解释，根据持有目的不同，银行的金融投资可分为配置盘和交易盘。银行配置盘指不太考虑市场价格波动，以获取本金和票息收入为目的的金融投资。在利率上行期，银行通常会加强配置力量，降低交易盘占比。在利率下行期，银行偏向做交易，配置盘占比下降。

　　“今年债券收益率下行很快，正值牛市，所以农商行有很大动力做债券交易。”一位债券交易员称。

　　激进债券投资暗藏风险

　　债券投资可以带来收益，但也伴随着利率风险、合规风险以及资金空转风险。

　　此外，农商行的业务重心应该是信贷，重点满足“三农”和小微企业的个性化、差异化、定制化需求。一位宏观研究员对上海证券报记者表示，目前一些农商行将资金用于购买其他金融机构发行的债券，而不是直接投向实体经济，导致资金在金融体系内部循环，未能有效促进实体经济的发展，这种业务模式不可持续，也脱离了监管方面对他们的定位。

　　债券投资中也会产生利益输送等合规风险。此前中国银行间市场交易商协会就公告称，近期市场机构反映，部分中小金融机构从业人员与外部人员串谋，利用国债利率下行预期进行代持、利益输送等违法违规行为有所增加。

　　“目前债券收益率下行较快，很容易在现货和期货市场中产生操纵市场，扭曲市场价格，从而实现利益输送的行为。”一位债券交易员说。

　　利率风险管理应重视

　　业内人士分析，农商行可以进行债券投资，但也要重视其利率风险管理，更重要的是要积极发展支持实体经济的业务。

　　常熟银行研究员王德发就认为，降低利率风险，核心是调整资产负债结构，但资产结构调整往往不能一蹴而就，特别是对于银行自营业务而言，调整资产结构需要时间。在这种情况下，如果遇到市场行情发生变化，可以通过利率风险的对冲工具管理利率风险，建议给更多农商行提供风险对冲工具衍生品资格，以套保额度为主。

　　此前央行就多次提示金融机构进行激进债券投资的风险，并积极运用货币政策工具调控债券市场。业内人士也建议，监管机构应及时提示相关机构风险，严查其中违法乱纪、利益输送等现象。

　　此外，一位农商行投资经理表示，当前农商行分布于各个区域，没有大银行丰富的资源，其管理人员存在专业水平不足等问题。这也导致在支持实体经济发展、债券投资等方面存在业务混乱、风险把控不到位等问题，建议在农商行的管理层中选用更专业的人才。

莎织倒没什么，并没有太在意我刚才我说出来的那句话，＂你以后的人生，从此我再也不想插手，随你而去。我现在只想好好的过好我自己，每个人的人生都是由自己去规划的，没人能够替另一个人走完人生。你所有的一切，都将与我无关？还是安定一些好，做好自己，走好自己的每一步，人安定了，心也就随之安定了，做事的心态也就不一样，也会淡泊从容了许多．我现在就是这样，不论怎么样，努力了就好，不论结果是喜是悲，也都是有自己去承受．＂她这个话看似无意，更像是说给我听的，在她看来认为我对于梦想太过于执着，不太同意我这么执着啊．她是在提醒我不该这么走下去吗？或者是想告诉我说，林夕是不可能回来的了，叫我不要太执意了，让我明白其中的这个道理。

“你怎么了？”步方面无表情的问道。

“咦？有新菜品啊？”肖小龙看到菜谱上出现了新菜名，顿时瞪大了眼眸，惊喜道。

努力了一段时间过后，每次打电话到公司总台，总台那小美女都认得我的声音，都嫌我烦了，还是没有办法找到相对应的负责人，我甚至都有点想放弃的念头了，实在找不到什么好办法了。

子寒起身要去卫生间，从后面看着子寒一扭一扭的窈窕身姿，我突然想，如果我和子寒在一起会怎么样？这时的我有股冲动的力量在心里盘旋，想站起来一把从后面抱住她，告诉她我们在一起好吗？我想她应该也不会拒绝。如果真那样，会为自己的行为感到可悲，继而接着感觉自己真是无耻的可以，我这不成了贱人吗？把另一个人拉进了我复杂而凌乱的感情世界里，可是她非我不要，其实我内心是希望她过得更好，更希望她找到一个爱她真正给她幸福的人，也想着她要远嫁外国，但我似乎又看到子寒在一个秃顶鹰钩鼻老男人的身下，闭着双眼，莺啼婉转。满脑子一副联想翩翩的样子，这时子寒从洗手间回来了，这顿饭我们也吃得差不多了，子寒开口了，要不就到此吧，今天谢谢你，送我回去吧。我也欣然答应，起身送她回家了。债券投资成农商行盈利引擎 业内提醒利率风险管理许士点点头，拱手退下了。