本文源自：期货日报

　　“八连涨”，昨 日则是加

　　期货日报记者了解到，周一“点燃”棕榈油市场大涨的是一则“印尼将于明年实施B50生物柴油强制规定”的消息。

　　据新湖期货油脂油料分析师陈燕杰介绍，B50对印尼而言并非新事，前几年印尼官方多次表示未来可能实施B50生物柴油政策，近期也有B50正在测试及未来可能实施的相关表态。但掺混生物柴油后的燃料需要在道路、火车、海船和工业重型设备等领域进行测试，才可推行。目前印尼B40多数测试已经实施，B50测试开始不久。因此，2025年印尼实施B40的概率显著大于B50。后期关注政策变化，即便2026年实施B50，也将带来印尼棕榈油生物柴油消费的可观增量。

　　除消息面的影响外，棕榈油偏强的基本面也给盘面带来一定支撑。

　　在银河期货农产品组看来，棕榈油的强势表面上看是受“印尼候任总统普拉博沃表示希望在明年年初实施B50生物柴油强制规定”的刺激，实际上，棕榈油上涨的原因有两个：一方面，美联储明确9月将降息，宏观预期有所改善，刺激商品整体反弹；另一方面，国内外棕榈油供应偏紧，产地报价坚挺，而国内进入油脂传统消费旺季，后期国内棕榈油或呈现小幅去库状态。

　　在史恒昱看来，印尼B50即将试点的消息，对当下行情的上涨来说只是“导火索”，毕竟政策即使落地也至少要等到2025年以后，对目前的现货市场和基本面是没有影响的，影响只停留在预期层面。不过，最近几个月，棕榈油盘面和现货的行情表现确实不弱。棕榈油行情强势的根本原因在于，产地印尼和马来西亚的库存仍然处在偏低水平，今年进入季节性增产周期后，产地的库存没有看到显著积累，产地销售上并没有压力，在短期有刚需支撑的情况下，价格确实易涨难跌。

　　银河期货农产品组表示，若印尼B50生物柴油政策实施，无疑会增加棕榈油的消费，而在产地树龄老化等因素的影响下，棕榈油产量上涨空间有限，这将导致棕榈油供应偏紧，从而推动棕榈油价格重心上移。但这一政策要在明年年初实行的话，可能会存在一系列的问题，比如B50的技术是否已经成熟等。此外，按照印尼生物柴油生产商协会的说法，今年B35计划将使用1100万吨毛棕榈油，B40计划将使用1400万吨毛棕榈油，而B50计划将消耗约1800万吨毛棕榈油。在B35政策下，印尼棕榈油在生物柴油中的使用量占产量的比例不到30%，若实行B50计划，相当于近四成的产量用于生物柴油生产，再加上约两成的印尼国内食用消费，只剩下约四成用于出口。截至今年5月，印尼生物柴油基金余额大概还有22亿美元，若大幅减少出口的同时又增加对棕榈油的补贴量，印尼生物柴油基金余额既要补贴生物柴油厂商，还要补贴食用油厂商，能否撑得住也是一大问题。

　　史恒昱表示，从长期看，市场还有一个潜在的“灰犀牛”不容忽视，那就是目前棕榈油对其他植物油的价差极低，已经足以起到在国际油脂市场主要销区发生消费替代的作用。在未来足够长的时间里，如果产地不出现超预期减产，那么棕榈油的库存将逐渐累积，最终压垮价格。不过，史恒昱认为，留给盘面空头的时间并不多，因为产地的季节性增产周期可能会在10月或11月结束。如果在2024年结束前产地库存不能累积到很高的水平，那么棕榈油的强势可能在未来几个月内持续。

　　“今年3—7月马来西亚棕榈油库存始终处于170万~180万吨的相对偏低水平，8月预计止跌回升，可能回升至190万吨左右，依旧是中性稍偏低水平。9—10月，棕榈油产地处于季节性增产高峰期，印尼棕榈油去年干旱的影响预计消退，9—10月棕榈油产地仍趋累库。因此，中短期国际棕榈油基本面并无明显利多。”陈燕杰认为，当前棕榈油强势更多基于中长期的利多预期，2024年11月至2025年2月国际棕榈油将进入季节性减产季，马来西亚棕榈油产量可能因降雨少而偏低。

　　陈燕杰表示，如果2025年印尼全面实施B40，可能令印尼毛棕榈油的生物柴油消耗量相比实施B35的2024年增加200多万吨。在近两年印尼棕榈油产量增速明显放缓的背景下，B40的实施可能令印尼2025年棕榈油供应紧张。中长期来看，2025年印尼B40政策将利多国际棕榈油价格。

责任编辑：张靖笛

当着这么反抗军将士的面，还有这么多的边荒地下城的民众的面喝奶，而且还是几个少女给他挤的奶，他的“变态”称号恐怕会像旋风一样席卷整个边荒地下城，然后以边荒地下城为中心扩散到整个星球吧？

第1358章 蓝月人

“爸爸？”古可馨抬起了头，眼巴巴的看着夏雷。

康图娜娜很快就安排了下去。有人用轻轨车站上的塔吊装置将无畏者机甲装上了一辆平板卡车，然后由卡车载着那台无畏者战斗机甲转运去军备仓库。

“那是我们阿希米斯人的秘密。”蓝吉儿说。一则消息“点燃”棕榈油市场！还有这些要注意战场上到处都是黑市大联盟的武装人员的尸体，还有两部被炸成碎片的战斗机甲。早川信介带领黑市大联盟的武装人员冲向蓝月人的阵线，以蓝月人的火力，他们能活下来才怪。不过这一幕大概是在夏雷狙杀那部无畏者重型战斗机甲和逃避那架捕食者战斗机的空中打击的过程中发生的，所以他根本就没有看见。