过去，尽管市场会不断地炒作美联储议息会议，但通常都是可以预测的事情。政策制定者会提前传达他们的意图，市场会做出回应，每一位投资者至少会对将要发生的事情有一个大致的了解。

　　但这一次似乎有所不同。

　　本周美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议充满了不同寻常的神秘气息。尽管市场已经集体认定美联储将降息，但对于政策制定者将降息到什么程度，仍存在激烈的争论。

　　是按传统方式降息25个基点，还是采取激进的第一步，降息50个基点？

　　美联储观察人士对此并不确定，这可能会使此次的FOMC会议比以往更具影响力。美联储利率决定将于北京时间周四凌晨2点公布。

　　“我希望他们降息50个基点，但我怀疑他们会降息25个基点。我希望是50，因为我认为利率太高了，”穆迪分析首席经济学家Mark Zandi表示，“他们已经实现了充分就业和通胀回到目标的任务，这与5.5%左右的基金利率目标不一致。因此，我认为他们需要迅速实现利率正常化，并且有很大的空间这样做。”

　　围绕美联储将采取的行动，衍生品市场的定价一直不稳定。

　　直到上周晚些时候，交易员还一直锁定在25个基点的降息上。但到了周五，市场情绪突然发生了变化，这让降息50个基点重新回到了讨论中。截至发稿，市场预计美联储将在本周的会议上降息25个基点的可能性为35%，降息50个基点的可能性为65%。

　　许多华尔街人士继续预测，美联储的第一步将更为谨慎。

　　“尽管紧缩政策似乎奏效了，但效果并不完全符合他们的预期，因此宽松政策也应该被视为具有同样多的不确定性，”Jefferies的美国经济学家Tom Simons表示，“因此，如果你不确定，你就不应该着急。”

　　穆迪分析的Zandi则表达了更为鸽派的观点：“他们应该迅速行动，否则，他们就有可能犯错。”

　　预计分歧也将出现在FOMC内部。

　　前达拉斯联储主席卡普兰周二表示：“我猜他们意见分歧。在座的一些人会和我有同样的感觉，觉得他们的行动有点晚了，他们希望迈开脚步，不愿把秋天花在追逐经济上。从风险管理的角度来看，还有一些人只是想更加小心。”

　　其他焦点

　　在分析人士看来，除了25或50个基点的争论之外，这次会议预计还将有其他值得关注的信息。

　　谨慎行动

　　自2023年7月上次加息以来，FOMC一直将基准联邦基金利率保持在5.25%-5.5%之间。

　　这是23年来的最高水平，尽管美联储首选的通胀指标在此期间从3.3%降至2.5%，失业率从3.5%上升至4.2%，但利率一直保持在这一水平。

　　最近几周，美联储主席鲍威尔和其他政策制定者已经明确表示，这次会议将会降息。要决定加息的幅度，需要在对抗通胀和保持对过去几个月劳动力市场大幅放缓的关注之间进行权衡。

　　Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示：“对美联储来说，关键在于决定哪种风险更大——如果降息50个基点，将重燃通胀压力，如果仅降息25个基点，则可能引发衰退。由于对通胀危机的反应太慢而受到批评，美联储可能会对经济衰退的风险采取被动反应，而不是积极主动的态度。”

　　“点阵图”

　　也许与降息同样重要的是，与会者会发出的有关他们预期利率未来走向的信号。

　　这将通过“点阵图”来实现，每个官员将在一个网格中表明他们对未来几年利率走向的看法。本周的SEP将包括2024年至2027年的预测。

　　今年6月，FOMC成员仅预计在年底前降息一次。这几乎肯定会加速，因为在只剩下三次会议的情况下，市场定价已反映了高达五次降息25个基点，或125个基点的降息幅度。

　　根据CME的Fed watch工具，交易员预计美联储明年将大幅下调利率，在停止降息之前将目前的隔夜拆借利率下调250个基点。

　　Zandi在谈到市场前景时表示：“这感觉过于激进，除非你知道经济将开始大幅走弱。”穆迪预计，今年剩下的三次会议（包括本周的会议）都将降息25个基点。

　　经济预测

　　点阵图是FOMC经济预测摘要（SEP）的一部分，该报告还将提供对失业率、国内生产总值（GDP）和通胀的非官方预测。

　　对SEP进行最大调整的可能是失业率，该委员会几乎肯定会将失业率从6月份预测的4.0%上调。目前的失业率为4.2%。

　　SEP在6月给出的全年核心通胀率预测为2.8%，这一数字也可能会被下调，因为7月的核心通胀率为2.6%。

　　高盛经济学家在一份报告中表示：“通胀似乎将低于FOMC在6月给出的预测，今年年初的高通胀越来越像是季节性的残余影响，而不是重新加速。因此，会议的一个关键主题将是将焦点转向劳动力市场风险。”

　　FOMC声明

　　除了对点阵图和SEP进行调整外，委员会的会后声明也必须进行更改，以反映预期的降息，以及委员会将增加的任何额外前瞻性指引。

　　北京时间周四凌晨2点发布的声明和SEP是市场将首先做出反应的事情，随后是鲍威尔在2：30举行的新闻发布会。

　　声明的措辞可能会有几种变化，包括围绕就业和通胀之间风险平衡的措辞。

　　7月的声明称，这些风险“继续趋于更好的平衡”，MacroPolicy Perspectives的Julia Coronado和Laura Rosner-Warburton表示，这一说法现在与鲍威尔和美联储理事沃勒最近的言论不一致。Coronado和Rosner-Warburton表示，FOMC可以采取类似于沃勒9月6日所说的说法：“风险平衡已经转向我们双重任务的就业方面。”

　　高盛预计，FOMC“可能会修改其声明，使其对通胀更有信心，将通胀和就业风险描述为更加平衡，并再次强调其维持最大化就业的承诺”。

　　委员会还可能选择将劳动力市场的进一步疲软描述为“不受欢迎的”，这是格林斯潘时代的一个术语，鲍威尔在最近的一次演讲中再次使用。

　　经济学家对政策制定者是否以及如何在声明中发出未来降息的信号存在分歧。接受一项调查的约44%的经济学家表示，官员们将在文件中承认进一步调整的可能性，而31%的人表示，他们将更明确地表明寻求一系列降息的意图，并就降息速度提供指引。

　　Jefferies的经济学家Simons表示：“我认为他们不会对任何形式的前瞻性指引特别具体。在经济周期的这个阶段，前瞻性指引没有多大用处，因为美联储实际上并不知道自己要做什么。”

　　鲍威 尔发布会

　　随后的新闻发布会不仅会让人们了解委员会的想法，还会让人们了解鲍威尔的观点。美联储观察人士认为，鲍威尔对近期就业市场走软的态度比委员会普遍看法更为不安。

　　鲍威尔越来越相信，美联储能够在不影响经济和就业的情况下遏制通胀。现在失业率飙升将带来高昂的政治和经济成本，而这是任何央行行长都希望避免的情况。

　　Bloomberg Economics美国首席经济学家Anna Wong表示：“美联储几乎肯定会在9月17日至18日的会议上启动降息周期。他们是从降息25个基点还是50个基点开始仍然是一个未知数。在我们看来，预测一致性和风险管理表明，50个基点是正确的选择。到目前为止，对大幅降息的可能性缺乏明确的指引，这表明他们倾向于25个基点的选择。”

　　如果官员们确实选择将利率下调25个基点，鲍威尔就可以自由地表明，他的目标是防止就业市场进一步恶化。

　　“传递的信息将是：我们希望留有更多的弹药，但我们今天不会使用它，”前美联储政策和沟通高级顾问、现任杜克大学研究教授的Ellen Meade表示。

责任编辑：郭建

杨佳蓉（记者 陈亭任）09月18日,据中央气象台消息，今年第13号台风“贝碧嘉”9月16日7时30分前后以强台风级登陆上海浦东，成为1949年以来登陆上海最强台风，给江浙沪等地带来狂风暴雨；未来“贝碧嘉”将继续西行，17日下午至19日河南、安徽等地将有暴雨或大暴雨。今年第14号台风“普拉桑”9月15日晚在西北太平洋洋面上生成，目前正向西北方向快速移动，预计18日晚上移入东海东部海面，19日下午到晚上将以强热带风暴级登陆浙江沿海。“普拉桑”紧随“贝碧嘉”再次影响华东地区，上海、浙江、江苏和安徽等地台风灾害风险高，部分地区可能重复受灾，需高度关注。一、台风“贝碧嘉”以强台风级登陆上海浦东，是1949年以来登陆上海最强台风，将继续影响河南安徽等地今年第13号台风“贝碧嘉”于9月10日在西北太平洋洋面生成，之后一路向西北转偏西方向移动，强度逐渐增强；于16日7时30分前后以巅峰强度在上海浦东临港新城登陆，登陆时中心附近最大风力14级（42米/秒），为1949年以来登陆上海的最强台风。登陆后“贝碧嘉”向西偏北方向移动，强度缓慢减弱，17日14时位于安徽境内（热带风暴级）。预计“贝碧嘉”将以每小时15公里左右的速度向偏西方向移动，强度逐渐减弱，将于17日夜间移入河南境内（热带低压，6级，12～13米/秒）。“贝碧嘉”路径概率预报图上海江苏浙江等地出现狂风暴雨。受“贝碧嘉”影响，9月15日以来，浙江北部、上海、江苏南部和西部、安徽东部等地出现暴雨或大暴雨，浙江湖州、上海松江及江苏苏州、无锡、常州、扬州累计降雨量200～297毫米；浙江北部、上海、江苏中南部、安徽东部等地出现8～10级阵风，上海北部、江苏南部、浙江东北部12～14级，浙江舟山局地15～17级（最大阵风58.7米/秒）。江苏、上海有10个国家级气象观测站最大阵风突破历史极值。华东地区累计降水量、最大阵风实况图安徽河南等地将有暴雨或大暴雨。预计，17日下午至19日，安徽中北部、河南中北部、山东西南部、江苏西北部等地部分地区有大到暴雨；其中河南中北部、安徽北部、山东西南部等地部分地区有大暴雨，累计降雨量100～200毫米；上述地区并将有5～6级风，阵风7～8级，江河湖面和山区阵风9级。安徽河南等地17日下午至19日降水量预报气象专家提醒，17日下午至19日，河南中北部、安徽北部、江苏西北部、山东西南部等地有暴雨和大风灾害中风险。上述地区城市低洼地带可能出现积涝，河南中北部、安徽北部等地的公众需警惕降雨可能引发的山洪、地质灾害及中小河流洪水等次生灾害；外出游玩前需注意关注预报、预警信息，避开危险时段和危险区域。二、台风“普拉桑”向西北方向快速移动，预计19日下午到晚上以强热带风暴级登陆浙江沿海今年第14号台风“普拉桑”（热带风暴级）的中心17日14时位于琉球群岛那霸市东偏南方向约1050公里的西北太平洋洋面上，中心附近最大风力8级（18米/秒）。预计，“普拉桑”将以每小时45～50公里的速度向西北方向快速移动，强度缓慢加强，18日起移速减缓，将于18日晚上移入东海东部海面，并将于19日下午到晚上在浙江沿海登陆（强热带风暴级，10～11级，25～30米/秒），之后强度逐渐减弱。台风“普拉桑”路径预报大风预报：受“普拉桑”影响，18日至20日，台湾海峡、巴士海峡、台湾以东洋面、东海大部及钓鱼岛附近海域、长江口区、杭州湾以及江苏东南部沿海、上海沿海、浙江沿海、福建沿海将有6～7级大风，部分海域或地区将有8～9级大风，“普拉桑”中心经过的附近海域或地区的风力有10～11级，阵风12级。降雨预报：19日至21日，浙江、福建东北部、上海、江苏中南部、安徽中南部等地有大到暴雨，浙江北部、安徽东南部、江苏南部、上海等地的部分地区有大暴雨，浙江北部、江苏西南部、安徽东南部局地特大暴雨，上述地区累计雨量30～60毫米，部分地区80～150毫米，局地可达250～350毫米。气象专家提醒，台风“普拉桑”紧随“贝碧嘉”再次影响华东地区，需关注强风雨天气可能给上述地区带来的城市积涝、山洪、地质灾害和大风危害。在东部海域航行、作业的船舶需关注海上大风影响，必要时及时回港避风。另外，目前在菲律宾吕宋岛上有热带扰动活动，可能于未来24小时内发展为台风，然后向海南岛南部海面靠近，南海北部和华南南部沿海将有强风雨天气，华南地区的公众需关注其动向和影响。（来源：中央气象台）

杨佳蓉（记者 蔡贞仪）09月18日,（来源：视频综合）

红星资本局9月17日消息，月薪10万的券商投行业务分部总经理葛某被降薪30%后，又因所负责的两个投行项目收到监管罚单而被扣发奖金。为此，葛某诉至法院，要求公司支付工资差额和项目奖金，但最终败诉。近日，裁判文书网披露了这则劳动合同纠纷二审判决书。对于葛某要求公司支付工资差额的诉求，法院认定，葛某所在部门两项考核目标均未完成，公司对其降薪并无不当，且降薪幅度在合理范围内。对于葛某要求公司支付项目奖金的诉求，法院则认定，葛某作为项目的承揽人及负责人，对于公司被出具警示函负有责任，故公司对其扣发奖金并无不当；此外，在葛某已取得某项目承揽奖金260余万元的情况下，公司扣发其该项目奖金12.73万元，亦属合理。红星资本局注意到，根据判决书披露的涉案项目信息，案涉公司为华英证券。葛某在该公司任职期间，负责的龙力生物（龙力退002604.SZ 注：该股已退市)重大资产重组、安德利(605198.SH)IPO两个项目，均收到监管罚单。图为法院相关判决书投行业务负责人讨薪负责的两个项目均收监管罚单判决书显示，葛某于2011年5月1日入职某某公司，双方曾签订了期限自2017年5月1日起的无固定期限劳动合同。葛某原担任业务一部总经理，2023年2月起在某某公司业务拓展部工作。葛某自2015年起工资标准为10万元/月，2022年7月调整为10.2万元/月，2022年11月调整为7.14万元/月。2023年6月19日，双方劳动合同终止。同月，葛某向某某仲裁委员会申请仲裁，但因仲裁委员会决定终止审理，葛某将公司诉至法院，请求法院判令公司支付2022年11月1日至2023年6月19日期间工资差额24.48万元，以及奖金14.73万元。红星资本局注意到，根据判决书披露的涉案项目信息，案涉公司为华英证券。葛某在该公司任职期间，负责的龙力生物重大资产重组、安德利IPO两个项目，均收到监管罚单。其中，龙力生物于2011年由华英证券保荐上市，因连续数年虚增利润财务造假，于2020年7月被深交所摘牌。红星资本局结合判决书以及公开信息发现，2020年1月14日，作为龙力生物重大资产重组事项的持续督导机构，因未及时发现违规挪用募资，执业中存在部分尽职调查工作不规范等情况，华英证券和两名项目财务顾问主办人被山东证监局出具警示函。此外，2020年10月27日，因在安德利IPO项目中未严格履行立项程序，华英证券被证监会出具警示函。因上述项目收到罚单，2021年6月，公司决定扣发葛某的龙力生物项目奖金12.73万元，安德利项目奖金2万元，合计14.73万元。双方的争议也由此产生，即项目被监管处罚，公司是否可以追索葛某奖金。关于降薪是否合理，双方也有争议。公司称调薪后工资仍高于平均水平一审法院认定降薪合理，但应支付奖金判决书显示，2022年1月，葛某曾签署《2022年度业绩责任状》，其中对考核期内的业绩要求进行了约定，包括实现部门盈利、实现一定收入等，包括部门在考核期内实现收入不低于1800万元等。根据上述业绩责任状，如果未能在考核期完成考核目标，公司将视情况采取考核措施，包括但不限于解散部门、降职降薪、调整岗位、乙方辞职、解除劳动合同等。此外，公司《合规风险及违规事项报告、处置及问责办法》载明，经济处罚措施包括扣发奖金、责令退还奖金、减薪、停薪。葛某认为，降薪决定不符合劳动合同约定和依法制定的公司制度规定。同时，截至2022年11月，葛某管理的项目累计收入2.4亿，收支平衡账户下是正数1.846亿元，公司在2022年10月以2年亏损（合计290万元）为由通知其降薪30%的决定不合法，更不合理。红星资本局注意到，在质证时，公司给出了部分降薪依据。其认为，由于葛某存在未勤勉尽责履行充分核查程序的情况，导致公司可能遭受巨大损失以及对公司声誉造成不良影响，因此公司调整其薪酬。公司还拿出了一份咨询报告，用于证明葛某调薪后的工资依旧高于行业市场平均水平。不过，葛某对公司所提交证据的真实性不予认可。对于葛某的诉求，一审法院认定，2022年葛某所在业务一部没有盈利，也没有完成业绩责任状中载明的考核目标，因此公司依据责任状约定在合理范围内对葛某采取降薪的措施，并无不当，且降薪幅度也在合理范围内。一审法院还认定，葛某作为安德利项目承揽人及负责人，对于公司被出具警示函负有责任，故公司据此对其扣发绩效奖金2万元的处罚并无不当；此外，基于龙力生物重大资产重组项目与其他项目并无关联，如公司认为葛某存在过错需扣发奖金，也应扣发该项目奖金，而不应延伸至其他无关项目奖金。因此，法院判决公司应支付葛某奖金差额12.73万元。二审法院驳回原告全部诉讼请求认定公司扣发相关项目奖金合理原告葛某与被告公司均不服上述判决，向上海市第一中级人民法院提出了上诉。上海市第一中级人民法院 资料图公司认为，葛某已经领取了龙力生物项目的全部奖金，因此相关处分决定提到的扣发奖金应当属于扣发当下未发放的其他项目奖金。葛某则指出，安德利项目组的业务活动与证监会检查和出具警示函是两件并行且没有交集的事件，没有证据证明葛某作为该项目承揽人及负责人应对公司因内部控制不完善受到警示负有责任。二审法院认定，一审法院判决驳回葛某关于安德利项目奖金差额的诉讼请求并不当。同时经二审法院查明，龙力生物重大资产重组项目存在依据违规挪用募集资金的情况，葛某作为该项目承揽人及负责人，对项目流程、文件材料有进行审批职责，因此公司决定扣发葛某该项目部分奖金，有事实依据和规章制度依据。二审法院对此认定，在葛某已取得龙力生物项目承揽奖金260余万元的情况下，公司决定扣发其该项目奖金12.73万元，亦属合理。依据《合规风险及违规事项报告、处置及问责办法》相关规定，公司可以扣发葛某的奖金种类包括合规风险或违规事项直接相关的项目奖金和其他无直接关联的各类奖金。最终，二审法院作出判决，驳回葛某一审全部诉讼请求。其中包括对葛某请求改判公司支付其工资差额的诉求不予支持。延伸阅读知情人士：中金公司多人降薪降职 不接受可自行离职中金公司多人降薪降职，图为中金公司logo 资料图导读：中金公司未来一段时间内的降薪和裁员计划，预计降薪幅度25%、投行业务条线裁员约1/3。作者 |第一财经 周斌8月30日，中金公司一则网传消息“中金公司多人陆续收到降职级降薪资的邮件，如不签字接受，将根据公司统一安排推进后续工作”引起市场关注。第一财经记者从知情人士处了解到确有此事，“相关考核前几个月就在做，此次相当于要员工签字确认接受降职级，并接受按对应职级进行薪资调整，如不接受相关安排，可以选择自行离职，不离职也不签字，公司将继续推进走流程统一安排降职降薪。”上述知情人士称。今年5月，第一财经从业内了解到，中金公司未来一段时间内的降薪和裁员计划，预计降薪幅度25%、投行业务条线裁员约1/3。上半年中金公司已减员264人，大陆地区及海外均有涉及。根据中金公司30日披露的2024年半年报，截至6月30日，中金公司集团员工人数从2023年末的15327人减少至15081人， 13967名员工位于中国大陆及1114名员工位于中国香港、新加坡、美国、英国及德国。其中中国内地员工减少了221人，境外员工减少25人。据同花顺iFinD数据统计，上半年仅资产规模超过2千亿的14家大型券商员工人数合计减少了5735人。其中减员最多的是方正证券，减少了1381人。还有包括中信证券、中信建投证券、国信证券、广发证券等在内的多家券商上半年减员均超过500人。