中金主要观点如下：

　　1H24业绩高于该行预期

　　公司公布1H24业绩：收入同增14%至337亿元，计入分占联营/合营公司损益及Amer上市利得的股东应占溢利同增63%至77亿元，高于该行预期，主要因主品牌收入超预期以及良好的费用管控。公司宣布派发中期股息1.18港币/股，对应派息率约50%（不含Amer上市相关的非现金利得）。同时，公司宣布在未来18个月拟动用不超过100亿港币现金回购股份。

　　1H24主品牌转型初见成效收入超预期，其他品牌保持稳健增长。

　　受益于电商恢复以及DTC转型持续推动，1H24安踏主品牌收入同增13.5%，产品改革、渠道精细化运营、以及奥运和NBA球星等营销活动等战略均获得良好回报。FILA

　　收入同增6.8%，FILA大货延续强劲表现，鞋类产品、运动线产品保持良好增长势头；Fusion和Kids系列受到大环境影响表现弱于管理层预期。其他品牌收入同增41.8%，迪桑特月店效达228万元，可隆强势区域达110+万元，持续强劲表现。

　　奥运 大年下毛利率提升叠加优秀的控费能力使1H24经营利润

　　1H24公司毛利率同比提升0.8ppt至64.1%，其中安踏品牌受益于DTC转型、存货减值拨回及鞋类产品毛利率提升，毛利率同增0.8ppt；FILA

　　由于功能性产品和鞋类产品占比提升以及存货减值拨回，毛利率同增1ppt。在奥运大年情况下，公司费用投放仍保持在正常区间，1H24广告及宣传费用率同比提升0.4ppt至7.5%，同时公司持续投入研发，研发费用率同比提升0.4ppt。毛利率的提升和费用率的提升互相抵消使公司营业利润率稳定，其中安踏主品牌表现尤为突出，营业利润率同比提升0.8ppt至21.0%。

责任编辑：史丽君

“没什么。”夏雷心虚，避开了她的眼神，“吃饭吃饭，吃饭了。”

“我说完了。”依西塔布的声音。

“不要！你会被冻死的！”白雪茶壶冲夏雷吼道：“快回来！快回来！”

却没有想到在返回雪球部落的途中遇见赶来的破冰船和捕鲸船船队，并当着他和白雪茶壶的面捕杀白鲸。他干脆就将计划提前了，也省去了不少的时间。如果说整个行动有什么不好的话，那也只是他吃错了药。

夏雷突然一巴掌拍在了会议桌上，一张厚厚的会议桌噼啪一声裂响，竟赫然从中裂开！中金：维持安踏体育“跑赢行业”评级 目标价95.65港元白雪茶壶说道：“你把我吓了一跳，这种事情需要从合法的途径去解决，不要去伤害人。那些日本人是错误的，我们不能再去犯另外一种错误。”