根据周六在杰克逊霍尔美联储年会上的一份报告,在美联储于2022年启动加息后,债券市场才对通胀数据变得更加敏感,这表明公众在加息开始之前并不了解美联储的策略。
论文作者Michael Bauer、Carolin Pflueger和Adi Sunderam写道,“与感知到的通胀反应转变一致的是,事件研究表明启动加息后利率对通胀数据方面的意外显著变得更加敏感。感知到的通胀反应增强可能有助于货币政策向实体经济的传导,并改善了美联储在通胀与失业率之间的权衡”。
“在美联储于2022年3月上调利率后,美国国债收益率以及货币市场期货利率对通胀消息明显变得更加敏感。例 如,从2014年1月到2022年3月期间,核心CPI方面的意外基本没有导致两年期债券收益率有什么变化,尽管2021年核心CPI多次显著出人意料;而在启动加息后的2022年4月到2024年5月期间,统计数据显示核心CPI数据偏离预期10基点会导致两年期债券收益率显著上升9.6基点,这表明收益率对通胀数据意外程度的反应为1:1”。
“鉴于其对货币传导和货币权衡的重要性,这种转变可能有助于解释为何近来通胀下降导致的产出和就业代价较低,特别是与1980年代沃尔克降通胀的时期相比”。
“专业预测机构和金融市场的调查证明,在美联储最近的加息周期中,公众认知转向了对通胀强烈的系统性反应,而在标准模型中,这种转变会有助于在产出下降的情况下推动更大幅度的通胀下降。不过,我们的研究结果也表明要转变看法,显然需要大幅加息,在首次加息前公众并不完全了解美联储的策略和政策规则”。
“第三,进行创新,允许更清晰地沟通预期货币政策规则可能会有所帮助。例如,经济预测摘要可以将宏观经济和政策利率预测联系起来,让公众更容易了解美联储的反应功能”。
责任编辑:李桐
几个家族战士慌忙举起了手中的能量的步枪,在这里使用能量步枪虽然有危险,可他们觉得那绝对没有眼前这个人类青年危险!
嘎、嘎……
夏雷吃了一惊。他以为砍开了能量护罩之后他这一刀就能将那个月核战士劈成两半,可他这一刀下去又好像是劈在了阻力极大的海绵之上,而且这一次他少了冲击的力量,而那个微型“天幕”却增强了能量护罩的强度。此消彼长,他这一刀竟没能伤悼那个月核战士!
蓝吉儿点了一下头。
黑色的能量牢笼消失了,十个月核战士转身过来,一齐向幽灵大师折下了腰身,“大师!”杰克逊霍尔专家:美联储首次加息后 市场才开始对通胀数据有更强烈反应夏雷苦笑了一下,“好吧,我答应你。”
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