2024年，我们似乎来到了风险偏好下行时代。
权益市场用三年震荡市，给所有人上了一堂深刻的风险揭示的课。没有什么资产永远只涨不跌，任何收益背后一定会匹配相应的风险点。
与此同时，传统存款更难“躺赢”。“低利率时代”正在逐渐成为共识。
如今3年定期存款利率已进入“1时代”，10年国债收益率一路下行不断突破历史新低。
利率不断走低的大环境下，今年的债市确实成为了不少投资者难得的小确幸。时代的浪潮吹到了这儿，不求大富大贵，但求细水长流。
对于一只定开的债基，最大的成就感可能就是，每个封闭期都能给投资者赚到钱。
国泰农惠定开债成立于2019年3月20日，每12个月定期开放。
当前国泰农惠定开债已经处于第五个封闭期的尾巴上（2023/7/12-2024/7/11），7月12日就会重新打开申赎了。
历史业绩表现上，国泰农惠定开债每个封闭期都拿到了正收益的好成绩，累计收益率达到22.59%。
国泰农惠定开债成立以来业绩走势
国泰农惠定开债是一只主投信用债的产品。投资策略上很纯粹，不碰股票可转债等权益类资产，一般也不会去投资利率债。
国泰农惠定开债的基金经理刘嵩扬，是信用债挖掘方面的专家。通过信用利差、期限利差、个券利差的波动，来获取长期的阿尔法收益。不追求极致，追求收益和回撤处在最佳性价比的一种状态。
刘嵩扬是一个很谨慎的人，谨慎到他经常会觉得“害怕”。尤其是当市场的情绪开始出现趋同的狂热的时候。他对风险有一种天生的极端厌恶，这在他的信用债投资中倒成了优势。
他所投资的债券，至今也从未踩雷。在2020年底的煤钢行业信用危机、20 21年以来的地产信用危机两轮信用违约高潮中，也都应对的游刃有余。
不追求短期的绝对领先，但争取长期的相对优势。
“我们追求的是收益和回撤处在最佳性价比的状态。简单说就是，跟我们回撤差不多的组合，我们希望做到收益比它们的高；跟我们收益差不多的组合，我们希望做到回撤比它们小。”
站在当前时点展望未来，刘嵩扬认为，实体总需求和融资需求均不足的情况下，利率出现趋势上行的概率较小，后续政策利率仍有较大的发力空间。
地方政府化债工作的不断推进从另一个侧面加剧了资产荒局面的延续时间。除非看到大幅度的再融资政策转向，中高评级信用债的利差仍将维持在历史低位水平。
短期来看，市场处于震荡行情，担忧主要来源于房地产政策的不断加码以及价格指标的边际改善，但目前没有证据显示居民和企业部门的杠杆和产能进行了大幅出清，重新进入了加杠杆阶段。涨价的动力更多来源于供给端调整亦或政府公用部门，对收入预期改善帮助不大。因此短期内债券收益率若有调整，我们认为是较好的重新布局机会。
备注：国泰农惠定期开放债券型证券投资基金（成立日期2019/03/20，业绩比较基准为中证综合债指数收益率，刘嵩扬自2020/07/03管理至今）：2.85%/3.59%，2.19%/2.97%，5.75%/5.23%，2.09%/3.32%，5.68%/4.81%。数据来源：产品定期报告，数据截至2023/12/31。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。本基金为债券型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。投资有风险，投资人认购（或申购）本基金时应认真阅读基金合同、本招募说明书、基金产品资料概要等信息披露文件。
责任编辑：王若云
11日，内蒙古大部、黑龙江大部、吉林西部、青海东部和南部、甘肃中南部、宁夏、陕西北部、河北北部等地的部分地区有小到中雪或雨夹雪，其中，内蒙古中东部、吉林西部等地部分地区有大到暴雪。
澳大利亚洛伊国际政策研究所网站5月曾刊文称，东南亚是世界上经济和发展最成功的地区之一，但也同样面临疫情、俄乌危机、高通胀、能源和食品市场动荡、气候变化等因素带来的影响。一些东盟国家的内部发展还涉及国内改革、治理和政治等核心因素，以及能否摆脱“中等收入陷阱”等问题。
2022年11月14日0-24时，山西省新增无症状感染者214例（太原市小店区5例、太原市迎泽区5例、太原市杏花岭区7例、太原市尖草坪区1例、太原市万柏林区14例、太原市晋源区4例、太原市清徐县1例、大同市平城区24例、大同市云冈区3例、大同市浑源县1例、长治市武乡县2例、晋城市高平市1例、朔州市朔城区4例、晋中市平遥县37例、运城市盐湖区2例、运城市芮城县1例、运城市永济市1例、忻州市忻府区44例、忻州市繁峙县50例、忻州市五寨县2例、忻州市原平市1例、临汾市尧都区1例、临汾市曲沃县1例、吕梁市中阳县1例、吕梁市汾阳市1例）。当日转为确诊病例4例（阳泉市平定县1例、晋城市城区1例、晋中市平遥县2例）。当日解除医学观察81例（太原市小店区1例、太原市阳曲县12例、长治市潞州区1例、晋城市阳城县1例、晋中市平遥县3例、忻州市繁峙县59例、临汾市尧都区1例、吕梁市离石区3例）。尚在医学观察的无症状感染者2300例（太原市小店区18例、太原市迎泽区13例、太原市杏花岭区7例、太原市尖草坪区11例、太原市万柏林区39例、太原市晋源区9例、太原市清徐县2例、太原市阳曲县5例、太原市古交市1例、大同市平城区483例、大同市云冈区105例、大同市云州区47例、大同市天镇县6例、大同市灵丘县2例、大同市浑源县155例、大同市左云县4例、阳泉市矿区1例、阳泉市平定县1例、长治市潞州区1例、长治市武乡县2例、晋城市城区15例、晋城市陵川县1例、晋城市泽州县2例、晋城市高平市1例、朔州市朔城区28例、朔州市应县1例、朔州市怀仁市6例、晋中市榆次区4例、晋中市榆社县4例、晋中市寿阳县2例、晋中市平遥县286例、晋中市灵石县3例、晋中市介休市3例、运城市盐湖区4例、运城市临猗县1例、运城市闻喜县1例、运城市夏县2例、运城市芮城县1例、运城市永济市3例、忻州市忻府区193例、忻州市定襄县32例、忻州市五台县4例、忻州市繁峙县732例、忻州市静乐县3例、忻州市五寨县3例、忻州市岢岚县1例、忻州市保德县1例、忻州市原平市12例、临汾市尧都区2例、临汾市曲沃县1例、临汾市洪洞县1例、临汾市霍州市4例、吕梁市离石区7例、吕梁市文水县10例、吕梁市交城县3例、吕梁市兴县3例、吕梁市临县1例、吕梁市中阳县1例、吕梁市汾阳市6例）。
在孔祥智看来，随着农业生产的进步，“现在的农民有相当一部分做了很多与技术相关的事情，贡献一点都不比科研所里的少，很多科学家也需要农民来做基础性的工作，一些课题组也需要农民参加”。
面朝黄土背朝天的“土专家”有了新头衔。日前，河北石家庄的两位农民“火”了一把，他们通过了职称评审，成为石家庄市首批取得初级职称的新型职业农民。
14日至19日，国家主席习近平应邀赴印尼巴厘岛出席二十国集团（G20）领导人第十七次峰会、赴泰国曼谷出席亚太经合组织（APEC）第二十九次领导人非正式会议并对泰国进行访问。中共中央政治局委员、国务委员兼外交部长王毅20日向随行记者介绍此访情况时说，6天5夜里，习近平主席密集出席30多场活动。
苏秀柔
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